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在刚刚过去的2月份，全球油价暴跌了5.23%国内煤价持续承压，动力煤价格跌至近四年来最低点。从库存水平来看，动力煤主流港口库存约7499万吨，电厂库存约1.6亿吨，均处于近三年来的高位。

对此，中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会2月28日发布倡议书，提出推进煤炭产量调控，保持生产供需平衡，有效控制劣质煤进口。今年以来，国内石油煤炭股股价普遍大幅下跌中信30个一级行业中，煤炭行业指数下降了13个.51%，排名最后，但石油石化行业是倒数第二，下降了5位.57%

两大煤炭协会呼吁控制产量

据2月28日，中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会发布的建议书（以下简称《倡议书》）提出，从“严格执行煤炭合同，严格兑现”促进煤炭生产控制”将所有原煤推入洗煤”控制劣质煤进口”加强行业自律”五个维度为煤炭行业的发展提出了建议。

《倡议书》提出，煤炭企业要坚持安全生产理念，带头调整生产节奏，防止出现市场供大于求的严重局面。电力企业要严格履行煤炭中长期合同，夯实煤炭供需基本盘。自去年以来 供暖季，煤炭企业严格执行政策要求的动力煤和居民 供热供应，有序释放先进产能但下游行业煤炭需求增长不及预期，导致煤炭行业供强求弱压力加大，价格持续下跌。

根据海关总署的数据，2024年中国进口了5的煤炭.4亿吨，同比增长14.4%，创历史新高，其中褐煤进口量约为1.9亿吨，约占进口煤炭的35%褐煤作为煤化程度最低的煤种，因其水分低热值高，被认为是低热量劣质煤。

《倡议书》在当前供给旺盛需求疲软的背景下，提出严控低热量劣质煤的进口和使用，有望缓解我国的供需矛盾。此外，有消息称，中国神华集团已通知下属电厂暂停进口煤采购，并计划从4月起全面暂停预计第一季度进口量将减少100万吨—200万吨，有望缓解当前煤价下行压力。

国内动力煤价格跌至近四年来最低点

目前国内动力煤价格已经跌至四年来的最低点。根据蔡东Choice的数据，2月28日秦皇岛Q5500动力煤价格为695元/吨，为2021年4月以来最低。从库存水平看，目前主流港口库存约为7499万吨，电厂库存约为1.6亿吨，均处于近三年来的高位。

除了动力煤，我国以焦煤和焦炭为主的冶金煤价格也出现了明显下降。据文华财经煤炭板块（焦煤焦炭价格占主导地位）该指数显示，2月28日，煤炭板块报价165.96，维持在2020年5月以来的最低点附近。

值得注意的是，部分进口煤价格持续倒挂，也是国内煤价下跌的原因之一。截至2月28日，澳大利亚、南非等国际动力煤价格环比继续下跌。其中，NEWC动力煤澳大利亚纽卡斯尔港离岸价为75.98美元/吨，下降了22.46%2月份下降了4.6%

此外，煤炭以外的能源市场也处于低迷状态2月份国际原油市场整体下跌，纽约WTI油价下跌5.23%伦敦布伦特原油价格下跌4.47%

煤炭行业的“春天”还会来吗？

在油价煤价重心下移的影响下，今年以来国内石油煤炭股股价普遍大幅下跌。根据蔡东Choice的数据，在中信30个一级行业中，煤炭行业指数今年以来下跌了135.51%排名末尾，石油石化行业排名倒数第二，下降5位.57%

统计显示，截至28日收盘，中国神华的股价已经下跌了18.47%陕西煤炭行业下降了18.16%，中煤能源跌16.91%中国石油下跌了12.08%中国石化跌了13.47%

受煤价回落、需求疲软等因素拖累了大部分煤企的业绩。一份研究报告预计，2024年，部分煤企净利润将同比下降20%以上。

石化行业也面临利润大幅下滑。中海石油化学（83）2月27日公布，预计2024年净利润降至10左右.5亿元至10.9亿元。这一消息自然引起了投资者和行业观察人士的关注。相比之下，公司 s 2023年净利润高达23.82亿元，预测下滑尤为凶猛。

一些分析师对煤炭板块的大幅调整保持乐观。信达证券分析师左认为，煤炭板块再次出现较高性价比是底部机会继续坚定看多煤炭，再次提示抄底。而且煤企还在继续增持、回购凸显发展信心。总的来说，在能源通胀的大背景下，我们认为未来35年煤炭供需偏紧的格局没有改变，优质煤企仍有较高壁垒、高现金、高分红、高分红的属性已经凸显了板块短期回调后的高投资价值。